Fluktuacije deviznoga tečaja u sustavu zlatnoga standarda
DOI:
https://doi.org/10.15291/oec.5104Keywords:
devizni tečaj, zlatni standard, Bretton Woods, zlatna točka, prilagodljivo vezanjeAbstract
Tri su cilja ovoga rada. Prvo, objasniti funkcioniranje sustava zlatnoga standarda. Drugo, objasniti kako su devizni tečajevi fluktuirali u različitim razdobljima zlatnoga standarda. Treće, objasniti razloge prestanka postojanja zlatnoga standarda. Metodološki temelj istraživanja u ovome radu je povijesni pristup. Uz analitičko-sintetički okvir istraživanja, primijenjene su primarno deskriptivna i komparativna metoda, a istraživanje je temeljeno na sekundarnim izvorima podataka. Temeljna osobina sustava zlatnoga standarda bila je neograničena konvertibilnost domaće valute za zlato koju je jamčila središnja banka neke zemlje po unaprijed utvrđenom paritetu. Također, bila su dopuštena međunarodna plaćanja zlatom, to jest zlato se moglo slobodno kretati iz jedne zemlje u drugu. U početku, u ovome sustavu devizni tečajevi su fluktuirali u uskom rasponu između gornje i donje zlatne točke. Pri tome su gornja i donja zlatna točka bile određene zlatnim paritetom uvećanim ili umanjenim za troškove prijevoza i osiguranja zlata. Poslije, u razdoblju brettonwoodskoga sporazuma, devizni tečajevi fluktuirali su u odnosu na postavljeni paritet u rasponu fluktuacije od ±1 %, koji je održavan intervencijama središnjih banaka na deviznom tržištu. Iako je sustav zlatnoga standarda imao svojih prednosti koje su se očitovale ponajprije putem stabilnosti deviznoga tečaja, njegov osnovni nedostatak bio je vezanost količine novca u optjecaju za količinu zlata kojom je neka zemlja raspolagala. To je bio ograničavajući čimbenik u razdobljima rata ili recesije, ali i u okolnostima rasta vrijednosti međunarodnih transakcija. Zbog posljedica njegovih nedostataka, zlatni standard službeno je ukinut 1971. godine.
References
Articles of Agreement – International Monetary Fund and International Bank for Reconstruction and Development. (1944). United Nations Monetary and Financial Conference, Bretton Woods, New Hampshire, July 1-22, 1944. Washington, DC: U.S. Treasury. Dostupno na: https://fraser.stlouisfed.org (Pristupljeno: 16. 4. 2026.).
Aufricht, H. (1969). The Fund Agreement: Living Law and Emerging Practice. Princeton Studies in International Finance No. 23. Department of Economics, Princeton University.
Babić, M. i Babić, A. (2008). Međunarodna ekonomija. Sedmo dopunjeno i izmijenjeno izdanje. Zagreb: Sigma savjetovanja d.o.o.
Bordo, M. D. (1999). The gold standard and related regimes: collected essays. Cambridge: Cambridge University Press.
Cannan, E. (1932). Money: Its Connexion with Rising and Falling Prices. 7th ed. Westminster: P. S. King & Son, Ltd.
Catão, L.A.V., Solomou, S. N. (2005). Effective Exchange Rates and the Classical Gold Standard Adjustment. American Economic Review, 95(4), 1259–1275. doi: 10.1257/0002828054825565
Chacholiades, M. (1990). International Economics. New York: McGraw-Hill, Inc.
Executive Order 6102: Forbidding the Hoarding of Gold Coin, Gold Bullion and Gold Certificates (1933). Dostupno na: https://www.presidency.ucsb.edu (Pristupljeno: 15. 4. 2026.).
Gold Reserve Act 1934. Dostupno na: https://fraser.stlouisfed.org (Pristupljeno: 15. 4. 2026.).
Gold Standard Act (Amendment) 1931. Dostupno na: https://www.legislation.gov.uk (Pristupljeno: 14. 4. 2026.).
Gold Standard Act 1925. Dostupno na: https://www.legislation.gov.uk (Pristupljeno: 14. 4. 2026.).
Hallwood, C. P., MacDonald, R. (2000). International Money and Finance. 3rd ed. Malden: Blackwell Publishers, Inc.
International Monetary Fund (2024). Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2023. Washington, D. C.: International Monetary Fund.
Isard, P. (1995). Exchange Rate Economics. Cambridge: Cambridge University Press.
Johnson, H. J. (2000). Global Financial Institutions and Markets. Oxford: Blackwell Publishers Ltd.
Kindleberger, C. P. (1984). A Financial History of Western Europe. London: George Allen & Unwin (Publishers) Ltd.
Krugman, P., Obstfeld, M., Melitz, M. (2023). International Economics. 12th ed. Harlow: Pearson Education, Ltd.
Melvin, M., Norrbin, S. C. (2013). International Money and Finance. 8th ed. Oxford: Academic Press.
Salvatore, D. (2020). International Economics. 13th ed. Hoboken: John Wiley & Sons, Inc.
Smithsonian Agreement of the Group of Ten (1971). Dostupno na: https://www.gold.org (Pristupljeno: 16. 4. 2026.).
